2024版电动自行车新国标解读：利好头部企业，旺季需求有望释放

摘要： 近日，《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）（简称“24版新国标”）正式发布，其内容基本符合市场预期，并延后了实施节点，为企业平稳过渡提供了更多时间。新国标主要修...

近日，《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）（简称“24版新国标”）正式发布，其内容基本符合市场预期，并延后了实施节点，为企业平稳过渡提供了更多时间。新国标主要修订内容包括：加强防火阻燃性能，限制塑料用量；提高电机性能要求，缩短制动距离，鼓励安装后视镜；完善防篡改措施，落实电池、控制器、限速器的互认协同；增加北斗定位等主动安全功能，尤其针对营运车辆；适当放宽部分指标，例如铅酸电池整车质量上限和脚踏装置要求。此外，新国标还增加了企业质量保证能力和产品一致性要求，并设置了8个月的生产过渡期和3个月的销售过渡期。

新国标的实施利好头部企业，因为其在成本控制、价格传导和资金投入方面更具优势，而尾部企业可能面临出清压力。充足的过渡期将有助于企业开发新品、消化库存。结合国家鼓励电动自行车以旧换新的政策，预计生产和销售端的平稳过渡将促进2-3季度旺季需求的充分释放。

我们维持对九号公司、雅迪控股、爱玛科技2024年和2025年盈利预测，并首次预测了2026年盈利。基于爱玛科技渠道扩张加速，我们上调其目标价20%。整体而言，我们看好头部企业在政策红利下的量价齐升。然而，政策落地节奏和市场需求仍存在不确定性，需密切关注。